航空公司短期利好 长期或面临增长放缓
自4月7日零时起，汽、柴油价格再次上调，航油价格也是水涨船高。不出市场所料，各家航空公司于昨日纷纷发出通知，从今日起上调燃油附加费，其中800公里以上航线的燃油附加费突破百元大关。
业内人士认为，此次燃油附加费的上调足以对冲掉70%到80%的燃油上涨成本，对航空公司来说算是一大利好，而这也在市场上得到了反映，昨日四大航空公司股票纷纷在午后急速拉升，从平均2%的跌幅翻至微红。不过也有分析师认为，如果航油再出现大幅上涨，那么燃油附加费的累积升幅或将影响航空需求，对于航空公司的帮助将大大削弱。
油价推高航空成本航空公司纷纷上调燃油附加费
伴随着汽、柴油价格的上调，航空煤油出厂价格也是水涨船高，民用航空使用的3号航空煤油从原来的6340元/吨上调500元至6840元/吨，根据测算，以国航、南航和东航2011年剩余月份计算，分别增加成本7.3亿元，12.4亿元和10.6亿元，相当于每股税后利润分别减少0.04、0.09和0.07元。
果不出市场所料，昨日，国内各航空公司纷纷上调燃油附加费。上调标准为，800公里(含)以下航线，调整幅度均从原来的50元调整为60元；800公里以上航线，燃油附加由原来的90元调整为110元。此次调价自2011年4月8日零时起(出票日期)开始执行。按成人普通票价10%计价的婴儿继续免收国内航线旅客运输燃油附加费；儿童(含无成人陪伴儿童)、革命伤残军人和因公致残人民警察国内航线旅客运输燃油附加费继续减半收取。
截至记者发稿时为止，国航、东航(包括上海航空)、海航、川航、深航、河北航空、厦航、吉祥航空、成都航空、祥鹏、首都航空等都已确认上调燃油附加费，而根据携程网预测，暂未发出确认通知的航空公司也将在后续跟进调价。
短期缓解成本压力长期仍要看市场需求
燃油附加费的上涨从短期来看明显缓解了航空企业的成本压力，市场忧虑的缓解不难从昨日四大航空公司A股走势看出。国航、南航、东航、海航四家早盘跌幅平均深达2%左右，午后分别出现一轮急拉，四家股票均以翻红报收，其中东方航空微涨0.33%居首位。
国金证券分析师黄金香认为，此次上调燃油附加费足以覆盖燃油成本的70%左右，而国航由于长程航线较高，大概可以覆盖到75%的成本。
“我们对附加费覆盖率模型进行调整，下调了单位油耗1%，同时上调客座率75%至80%，重新计算后，覆盖率依旧维持80%左右。”而长江证券分析师吴云英的预期则更为乐观，“国航和东航现有的原油套保即将到期，但已提交开展原油套保的申请材料，若管理单位批复同意，提供第二重保障。”
不过，决定今年航空公司业绩的另一个重要因素是航空需求，业内人士认为如果需求旺盛，那么上调燃油附加费对成本的对冲效果将非常明显，但是航空需求一旦萎缩，那么上调燃油附加费对于航空公司的帮助将不断削弱。
“上周国内市场运力环比第12周减少11.52%，运量环比减少15.5%，客座率下降3.5%，运量下降超出预期。”平安证券行业研究院储海表示，“而国际航线方面，客座率为77%，座公里收益为0.43元，较去年出现了明显下滑。”可见，航空市场已出现放缓之势。
对此黄金香认为：“如果行业需求疲软的状况持续，那么行业供需状况可能逆转，燃油附加费可能影响到裸票价格，对燃油成本上升的实际传导作用将下降到50%至60%。”
